تتزايد المخاوف بين شركاء فرنسا في الاتحاد الأوروبي والأسواق المالية من أن عدم استقرار حكومتها الأقلية قد يعيق الجهود الرامية إلى استقرار ماليتها العامة، مما قد يعرض القواعد المالية الجديدة للاتحاد الأوروبي للخطر.
كشفت فرنسا، السبت، عن حكومة جديدة بقيادة رئيس الوزراء ميشيل بارنييه، والتي سيتعين عليها الاعتماد على التجمع الوطني اليميني المتطرف في التصويتات الرئيسية مثل ميزانية 2025 أو خطة خفض الديون الممتدة لسبع سنوات والتي تتطلبها قواعد الاتحاد الأوروبي.
ويعارض كل من أقصى اليمين وأقصى اليسار ــ ولكل منهما نحو ثلث المقاعد في البرلمان ــ خفض الإنفاق، حتى مع توقعات بارتفاع عجز الميزانية في فرنسا إلى نحو 6% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، وهو ضعف الحد الأقصى الذي يفرضه الاتحاد الأوروبي.
وقال أحد المسؤولين في منطقة اليورو، والذي طلب، مثل غيره ممن تمت مقابلتهم في هذه القصة، عدم الكشف عن هويته بسبب الحساسيات السياسية المحيطة، إن “الهشاشة السياسية للائتلاف واضحة”.
“لا أستطيع أن أقول أن التوقعات متفائلة أكثر من اللازم”.
وتقدر المفوضية الأوروبية أن الدين العام الفرنسي، الذي بلغ 110.6% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023، سيرتفع إلى 112.4% هذا العام و113.8% في عام 2025 ما لم يتم اتخاذ أي إجراء. وتتطلب قواعد الاتحاد الأوروبي انخفاضا بنسبة 1% من الناتج المحلي الإجمالي سنويا.
وقال مسؤول ثان في منطقة اليورو “إن هذه معضلة حقيقية بكل وضوح. إن وضع خطة لخفض الديون تتوافق مع الإطار الجديد وتكون مقبولة سياسياً في البرلمان الفرنسي المعادي سوف يكون بالغ الصعوبة”.
وأضاف “في النهاية، علينا أن نأمل في أن يكون هناك إدراك كاف في باريس بأن تكلفة الفشل قد تكون مرتفعة للغاية، وأن هذا من شأنه أن يشجع بعض الأطراف على تقديم دعمها للحكومة مؤقتا على الأقل”.
“الوضع خطير”
ويدفع قلق السوق بشأن المالية العامة الفرنسية تكاليف الاقتراض في البلاد إلى الارتفاع.
ارتفع العائد على السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة فوق عائد السندات الإسبانية يوم الثلاثاء للمرة الأولى منذ الأزمة المالية في عام 2008.
سجلت السندات الإسبانية عائدات أعلى من السندات الفرنسية منذ الأزمة المالية، حيث يُنظر إلى البلاد تقليديًا على أنها استثمار أكثر خطورة.
ومع ذلك، انخفض ما يسمى بالفارق بين السندات الإسبانية والفرنسية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى المنطقة السلبية في التعاملات الصباحية في أوروبا، حيث تم تداول كل منهما عند حوالي 2.98%، قبل أن يرتفع مرة أخرى ليصل إلى حوالي 1.5 نقطة أساس.
وقال إيمانويل كاريماليس، استراتيجي أسعار الفائدة الكلية لدى يو بي إس: “من الواضح أن السوق تتفاعل مع التطورات في فرنسا”.
وقال “لا يزال هناك غياب للوضوح فيما يتعلق بالسياسة المالية، كما سجلنا أيضا مؤشرات سلبية للغاية لمديري المشتريات أمس”، في إشارة إلى بيانات المسح التي أظهرت يوم الاثنين انكماش نشاط الأعمال في فرنسا بشكل غير متوقع في سبتمبر/أيلول.
لقد زاد المستثمرون بشكل حاد من القيمة المضافة التي يطلبونها للاحتفاظ بالديون الفرنسية مقارنة بنظرائها في منطقة اليورو منذ أن دعا الرئيس إيمانويل ماكرون إلى انتخابات مفاجئة في يونيو.
أقر وزير المالية الفرنسي الجديد أنطوان أرماند يوم الثلاثاء بالمخاوف بشأن صغر سنه وافتقاره إلى الخبرة وقال إن البلاد تواجه “أحد أسوأ” العجز العام في تاريخها الحديث.
وأكد أرماند أن فرض ضرائب جديدة على الأثرياء والشركات الكبرى أمر مطروح لإعادة الأمور إلى نصابها الصحيح.
وقال الوزير لإذاعة فرانس إنتر “باستثناء عام أو عامين من الأزمات لمرة واحدة خلال الخمسين (عاما) الماضية، لدينا واحد من أسوأ العجز في تاريخنا”.
“وعلى هذا المستوى فإن الوضع خطير”.
معاملة خاصة؟
ويعتزم بارنييه تقديم ميزانية 2025 إلى البرلمان الفرنسي والمفوضية الأوروبية بحلول منتصف أكتوبر/تشرين الأول. ومن المتوقع أن يتم تقديم خطة مدتها سبع سنوات للإصلاحات والاستثمارات وخفض الديون بعد أسبوعين، بحلول نهاية أكتوبر/تشرين الأول.
في مقابلة أجريت معه يوم الأحد، طرح بارنييه فكرة فرض زيادات ضريبية “مستهدفة” على “الأثرياء أو بعض الشركات الكبرى” كجزء من خطة لتصحيح المسار.
في حين يعتقد مسؤولو الاتحاد الأوروبي أن ضغوط السوق قد تضع ضغوطا على السياسيين الفرنسيين لاتخاذ قرارات صعبة، فإنهم يخشون أن تؤدي الخطة الضعيفة إلى تقويض مصداقية الإطار المالي الجديد للاتحاد الأوروبي الذي دخل حيز التنفيذ في أبريل/نيسان.
وقال مسؤول ثالث كبير في منطقة اليورو “لا أتوقع أن تفلت فرنسا بسهولة هذه المرة، فهذا سيكون ضربة قوية للقواعد الجديدة”.
حظيت فرنسا في الماضي بمعاملة خاصة من جانب السلطة التنفيذية للاتحاد الأوروبي عندما يتعلق الأمر بالامتثال للقواعد المالية للاتحاد الأوروبي.
ولطالما كانت فرنسا تنتهك قواعد الاتحاد الأوروبي التي تلزم الدول الأعضاء بالحفاظ على عجز الميزانية أقل من 3% من الناتج الاقتصادي، ولم تسجل باريس فائضاً منذ عام 1974، أي قبل ثلاث سنوات من ولادة الرئيس إيمانويل ماكرون.
ذات مرة، أوضح رئيس المفوضية السابق جان كلود يونكر أن البلاد حصلت على معاملة خاصة لأن “فرنسا هي فرنسا”.
وتهدف القواعد الجديدة ــ رغم أنها تسمح للدول بالتفاوض على مسارات خفض الديون الخاصة بها مع المفوضية الأوروبية ــ إلى إظهار للأسواق أن حكومات الاتحاد الأوروبي جادة في خفض الديون بعد الوباء وأزمة الطاقة.
وقال مسؤول رابع في منطقة اليورو “أعتقد أن الخطة الفرنسية ستكون بمثابة اختبار”.
وأضاف “سنرى مدى الإبداع الذي سيكون موجودا”، مشيرا إلى أنه حتى لو بدت الخطة الأولية صعبة عند تقديمها، فقد يتم منح باريس بعض الحرية في التصرف لاحقا، عندما تتحقق المفوضية من تنفيذها على مر السنين.
